Vállalati pénzügyek alapjai. 2.DCF alapú döntések

Átírás

1 Vállalati pénzügyek alapjai 2.DCF alapú döntések Deliné Palinkó Éva Pénzügyek Tanszék 2)A DCF alapú döntsek Pénzügyi alapszámítások- Visszatekintés 1) Bevezetés. Vállalati pénzügyi döntések köre.. 2) A DCF alapú döntsek Pénzügyi alapszámítások Különböző időpontban esedékes pénzáramok összevetése: 1. A pénzáramlások számításba vétele (előrejelzése) 2. Az összevetéshez alkalmazott kamatláb meghatározása 3. Pénzügyi alapszámítások - Eszközök a különböző időtartamú pénzáramok összevetéséhez 1) Jelen- és jövőérték számítás 2) Speciális pénzáramok értékelése 3) Kamatok és hozamok 2 1

2 Házi feladat: Tervezze meg hátralévő életét, az életciklus elmélet alapján Tervezze meg nyugdíjas éveit, töltse ki az alábbi hiányzó adatokat a saját elképzelése szerint, és válaszoljon a következő kérdésekre: a)mekkora összeggel kell rendelkeznie a nyugdíjazásának időpontjára(euró)? b)ez mekkora havi megtakarítást(euró) jelent a nyugdíjazásáig hátralévő időszakban? A tervezéshez szükséges adatok (a várakozása szerint): A munkába állás időpontjától a nyugdíjas koráig hátralévő évek száma: év A nyugdíjas éveinek száma:. év A nyugdíjas éveiben a megélhetési költségeinek összege euró/hó. A várható hozam (a teljes futamidőre változatlannak tételezve): %/év. 3 2)A DCF alapú döntsek Pénzügyi alapszámítások Házi feladat, néhány lehetséges megoldás Életciklus tervezés(pl.) Kiinduló adatok Elvárt hozam (NYSE) HPY Kincstárjegy 3,73% Kötvény 5,35% Részvény 12,31% Infláció 3,23% Elvárt hozam(saját becslés) ((0,0535+0,1231)/2)-0,0323 5,60% Várható élettartam KSH év férfiak 68,15 nők 76,46 férfiak(diplomások)* 78 nők(diplomások)* 86 Pálinkó Éva * becsült BME -GTK érték 4 2

3 Életciklus tervezés(pl.(2009-es kalkuláció)) Javítás az infl. miatt!! "Autonóm(5,6%)" "Kockázatkedvelő ffi"9%!!! "Későn ébredő + nő"9%!!! "Nyugdíjas" évek során elvárt jövedelem(euró/hó) Nyugdíjas évek száma Aktív időszak Nyugdíjba vonulás időpontjában szükséges megtakarítás összege(euró) ( Ft) Aktív időszakban elvárt megtakarítás(euró/hó) Aktív időszakban elvárt megtakarítás(ft/hó) Aktualizálás (2016) 310Ft/EUR (Ft/hó) Házi feladat: Életciklus tervezés HF 1/a) HF 1/b) 6 3

4 Házi feladat: Ft hitel, vagy deviza hitel? Kiinduló paraméterek a kalkulációhoz: én felvett 10 millió Ft összegű Ft hitel kamata 12.43%. A CHF árfolyama 158,82%Ft/CHF, a CHF hitel kamata 3,5%. A hitel futamideje 5 év. Kérdések: a) Mekkora a Ft hitel és a CHF hitel kalkulált adósságszolgálata a hitel felvételekor Ft-ban kifejezve? Milyen feltételezésekkel érvényesek ezek a havonta esedékes fizetési kötelezettségek? b) Határozza meg, mi az a futamidő egészére kalkulálható átlag árfolyam, amely mellett a Ft hitel és CHF devizahitel terhei kiegyenlítődnek? 7 Házi feladat: Ft hitel, vagy deviza hitel? HF 1/a) 1145,425CHF 158,82 Ft CHF =181916,4Ft/hó HF 1/b) Különbség = ,1 Ft/hó ,5Ft/hó x Ft/CHF =1145CHF/hó x=196,18ft/chf Különbség = ,7 Ft/hó 243,54Ft/CHF(2012.jan.) 1145,425CHF 243,54Ft/ =278914,19Ft/hó 8 4

5 Házi feladat: Ft hitel, vagy deviza hitel? 158,82 Ft/CHF jan 300,00 250,00 Devizaárfolyam(Ft/CHF) CHF árfolyam 200,00 150,00 100,00 50,00 0, január május szeptember január május szeptember január május szeptember január május szeptember január május szeptember január május szeptember január május szeptember január május szeptember 9 Házi feladat: Ft hitel, vagy deviza hitel? A befektetők csoportosítása a kockázathoz való viszonyuk alapján: Kockázat-semleges Várható hozam Kockázatkerülő Várható hozam Kockázatkereső Várható hozam.. Szórás Szórás Szórás 10 5

6 3) Kamatok és hozamok kamatos kamatszámítás (a kamat periódusonként tőkésítésre kerül) egyszerű kamatozás (csak a befektetett tőke kamatozik, az elszámolt kamat nem kerül tőkésítésre) vegyes kamatozás 11 2)A DCF alapú döntsek Pénzügyi alapszámítások Kamatszámítási módszerek 8. Példa. Lineáris kamatozás szeptember 27-én 10%-ra elhelyezett Ft-os betétjét december 30-án veszi fel. Mekkora összegre számíthat, feltéve, hogy a kamatláb nem változik az év folyamán, a kamatot a lejáratkor fizetik ki és az év tényleges napjait vesszük figyelembe? 8.Megoldás 12 6

7 Diszkontálás (egy perióduson belül) 9. Példa Egy vállalat az 5 millió Ft-ról szóló váltóját lejárat előtt 90 nappal benyújtja a számlavezető bankjához leszámítolásra. (A bank a leszámítolás során 360 nappal számol. A váltódíjtól eltekintünk.) Mekkora összeget ír jóvá a bank a vállalat számláján, ha a bank által alkalmazott hitelkamat 12%? 9. Megoldás nap PV*(1+0,12*90/360 )= Ft vagy A bank által jóváírt összeg: PV = (1 0, ) = Ft 13 3) Kamatok és hozamok Tényleges hozam/belső megtérülési ráta (IRR = Internal Rate of Return) 10. példa Ön 3 év múlva lakást szeretne venni, amelynek ára akkor 23 M Ft lesz. Jelenleg 10 M Ft-ja van. Mekkora hozamú befektetési lehetőséget kell találnia, ha ebből a pénzből akarja megvásárolni? 10. Megoldás

8 Következő héten 1. zh! Tantárgyi tematika!(beosztás rendje, érkezés időpontja, ) Kalkulátor Baj megelőző üzenet 15 Köszönöm a figyelmet! 16 8